太阳集团官方网站|日本樱花vpsv2ex|天风证券：维持石药集团“买入”评级 看
2025-12-22 22:30:47 申博太阳城制药
天风证券发布研报称◈✿✿，维持石药集团（01093）“买入”评级◈✿✿，预测公司2025-2027年营业收入分别为283.98◈✿✿、301.45◈✿✿、322.42亿元◈✿✿，归母净利润为55.21◈✿✿、59.40◈✿✿、64.57亿元◈✿✿。公司发布2025年中期业绩◈✿✿。公司实现收入132.73亿元◈✿✿，同比减少18.5%◈✿✿；实现净利润25.48亿元◈✿✿，同比减少15.6%◈✿✿。业绩下滑主要受集采全面执行◈✿✿，成药业务收入压力较大影响◈✿✿。
2025H1太阳集团官方网站◈✿✿，成药业务收入102.48亿元（包含授权收入10.75亿元）◈✿✿，同比下滑24.4%◈✿✿。若扣除授权收入◈✿✿，产品销售收入同比下滑32.3%◈✿✿。其中神经系统◈✿✿、抗肿瘤◈✿✿、抗感染◈✿✿、心血管等均有比较大的下滑◈✿✿，分别下滑28.3%◈✿✿、60.8%太阳集团官方网站◈✿✿、28.2%日本樱花vpsv2ex◈✿✿、29.3%◈✿✿。2025-2027多款创新药陆续申报上市◈✿✿，成药收入有望进入新增长曲线年提交上市的药物包括◈✿✿：SYS6010（EGFRADC）◈✿✿、KN026（HER2双抗）◈✿✿、多西他赛（白蛋白结合型）◈✿✿、JSKN003（HER2
授权收入已成为公司有力的收入◈✿✿、利润来源◈✿✿。2025年7月SYH2086授权首付款1.2亿美元还未确认日本樱花vpsv2ex◈✿✿，有望持续贡献授权收入◈✿✿。2024年至今◈✿✿，公司已落地6项BD◈✿✿，包括Lp（a）◈✿✿、MAT2A太阳集团官方网站◈✿✿、ROR1
ADC◈✿✿、伊立替康脂质体◈✿✿、AI药物发现平台◈✿✿、口服GLP-1日本樱花vpsv2ex◈✿✿，八大研发平台价值凸显◈✿✿；同时公司多款产品已进入关键临床阶段◈✿✿，潜在BD项目值得期待◈✿✿。
EGFRADCSYS6010早期数据得到中美药品监管认可◈✿✿，已拿到多项认证◈✿✿，期待后续注册临床进度◈✿✿。SYS6010已获得美国FDA授予的三项快速通道资格（FTD）太阳集团官方网站◈✿✿，分别为覆盖EGFR突变阳性◈✿✿、EGFR高表达鳞状型以及不伴EGFR突变的非鳞状NSCLC患者日本樱花vpsv2ex◈✿✿。SYS6010已获得NMPA的BTD◈✿✿，适应症为单药用于经EGFR-TKI和含铂化疗治疗失败的EGFR突变阳性晚期NSCLC患者◈✿✿。
公司与康宁杰瑞合作开发的HER2双抗KN026（安尼妥单抗注射液）的新药上市申请于2025年9月获中国国家药监局受理◈✿✿，适应症为联合化疗用于至少接受过一种系统性治疗（必须包含曲妥珠单抗联合化疗）失败的HER2阳性局部晚期◈✿✿、复发或转移性的胃/胃食管结合部腺癌◈✿✿。本次上市申请主要是基于一项关键II/III期临床试验（KC-WISE）◈✿✿。III期临床研究的首次期中分析结果显示日本樱花vpsv2ex◈✿✿，与目前的标准治疗相比◈✿✿，KN026联合化疗可显著提高临床疗效◈✿✿，延长无进展生存期和总生存期◈✿✿，且在安全性方面无新发安全性风险太阳集团官方网站◈✿✿，心脏毒性发生率低日本樱花vpsv2ex◈✿✿，免疫原性低太阳集团官方网站◈✿✿。
SABCS◈✿✿：注射用西罗莫司（白蛋白结合型）-乳腺癌-I期更新◈✿✿；SYHX2011-晚期乳腺癌-III期◈✿✿。太阳成集团官方网站◈✿✿，临床研究◈✿✿，太阳成集团tyc234cc◈✿✿。太阳集团城登录网址◈✿✿。澳门太阳网城suncitygroup太阳新城◈✿✿，澳门太阳成集团◈✿✿，太阳成集团
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